核心提要

　　●在歐美俄制裁與反制裁的背景下，全球天然氣價格大幅飆升，天然氣市場格局也發(fā)生根本性改變

　　●全球液化天然氣貿(mào)易流向改變的根本原因在于歐洲由原來的天然氣“低價市場”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙鐑r市場”

　　●隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，國際天然氣價格回落，2023年國內(nèi)天然氣消費將呈現(xiàn)增長態(tài)勢

國際天然氣市場格局明顯調(diào)整，價格劇烈震蕩

　　2022年，烏克蘭危機(jī)引發(fā)的地緣政治風(fēng)險成為全球天然氣市場格局調(diào)整的主要誘因。烏克蘭危機(jī)爆發(fā)以來，西方國家對俄羅斯展開了全方位制裁，而俄羅斯作為能源出口大國，則充分發(fā)揮石油、天然氣等能源籌碼作用，如宣布天然氣以盧布結(jié)算、逐步減少對歐洲輸送管道氣量等，上述措施在一定程度上制約了西方對其制裁的力度。在歐美俄制裁與反制裁的背景下，全球天然氣價格大幅飆升，天然氣市場格局也發(fā)生根本性改變。

　　歐洲天然氣進(jìn)口結(jié)構(gòu)調(diào)整。2022年，俄羅斯輸向歐洲的管道天然氣減少約53%，實際出口量約為600億立方米。為彌補(bǔ)管道氣進(jìn)口量的下降，歐洲加大了液化天然氣（LNG）的采購力度。殼牌發(fā)布的《液化天然氣（LNG）前景報告》指出，包括英國在內(nèi)的歐洲國家在2022年進(jìn)口了1.21億噸LNG，同比增長約60%，歐洲LNG進(jìn)口的增量主要來自美國和卡塔爾。越發(fā)激烈的全球LNG資源競爭，進(jìn)一步推高了歐洲天然氣價格。2022年8月26日，歐洲TTF天然氣期貨價格飆升至339.195歐元/兆瓦時，達(dá)到歷史最高點；2022年TTF天然氣期貨均價約為132.9歐元/兆瓦時，超過東北亞JKM價格，成為全球LNG價格的引領(lǐng)者。

　　進(jìn)入2023年，歐洲天然氣價格持續(xù)下行。需求端，目前歐洲地區(qū)整體氣溫高于歷史平均溫度，供暖季需求不佳，且工業(yè)用氣量減弱，民生用氣量有所控制，風(fēng)力發(fā)電的增加也限制了天然氣的消費，當(dāng)前天然氣需求量處較低水平。供應(yīng)端，1月俄羅斯向歐洲的管道天然氣出口量從去年12月的約25億立方米降至約18億立方米，跌至歷史較低水平。但歐洲地區(qū)LNG進(jìn)口量持續(xù)保持高位，美國自由港更是于2月中旬開始重新出口LNG，歐洲天然氣供應(yīng)量整體較為寬裕。庫存方面，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施信息平臺（GIE）數(shù)據(jù)，2月歐洲地區(qū)整體庫存量降至60%左右，基本與2020年持平，是2022年同期的2倍以上。整體寬松的基本面使得歐洲天然氣價格承壓下行，地緣政治沖突對氣價影響的減弱也緩和了歐洲天然氣價格近期的波動性。

　　截至2月21日，TTF天然氣期貨主力合約收于48.54歐元/兆瓦時，月環(huán)比下降26.45%，相較2022年同期的71.72歐元/兆瓦時，下降32.32%。但目前的價格仍是往年正常水平的2倍左右。

　　美國LNG出口強(qiáng)勁。2022年，全球排名前3的LNG出口國為卡塔爾、澳大利亞和美國。其中，美國LNG出口量同比增加5.9%，是全球出口增幅最高的國家。2022年，為填補(bǔ)俄羅斯管道天然氣的空缺，歐洲大幅增加LNG進(jìn)口量。美國作為歐洲進(jìn)口LNG增量的主要來源，出口總量約為890億立方米，占美國年度LNG出口總量的65%以上。強(qiáng)勁的LNG出口導(dǎo)致美國Henry Hub天然氣價格大幅升高，由2022年初的3.82美元/百萬英熱單位飆升至2022年8月22日的9.68美元/百萬英熱單位，2022年美國Henry Hub天然氣期貨均價在6.5美元/百萬英熱單位左右，同比上漲超60%。

　　進(jìn)入2023年，美國Henry Hub天然氣期貨持續(xù)走低。供應(yīng)端，美國天然氣總產(chǎn)量小幅增長，整體維持在1050億立方英尺/日左右，高于2019年以前的月度平均產(chǎn)量。需求端，由于冬季氣溫明顯高于往年同期，商業(yè)、居民取暖用氣有所下降，帶動全美天然氣總消費量下行。庫存方面，根據(jù)EIA的統(tǒng)計報告，美國庫存減少量不及市場預(yù)期。EIA預(yù)計，截至3月底，庫存將達(dá)到1.8萬億立方英尺。疊加歐洲天然氣需求下降，美國天然氣價格一路下行，跌至歷史低位。

　　截至2月21日，美國Henry Hub天然氣主力合約收于2.18美元/百萬英熱單位，月環(huán)比下降32.30%，相較于2022年同期的4.46美元/百萬英熱單位，下降51.12%。

　　全球LNG貿(mào)易流向從亞洲轉(zhuǎn)向歐洲。全球LNG貿(mào)易流向改變的根本原因在于歐洲由原來的天然氣“低價市場”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙鐑r市場”。事實上，自2021年12月起，歐洲TTF天然氣價格已經(jīng)高于亞洲JKM天然氣價格，烏克蘭危機(jī)后二者間的差距進(jìn)一步擴(kuò)大。2022年，受歐洲天然氣價格大幅增長影響，亞洲JKM天然氣價格一度飆升至2022年8月25日的69.955美元/百萬英熱單位，2022年均價約為34.11美元/百萬英熱單位，同比上漲超80%，但仍比2022年歐洲TTF天然氣均價低約20%，此前亞太地區(qū)為了吸引LNG供應(yīng)量的“亞洲溢價”已經(jīng)不復(fù)存在。2022年全球LNG貿(mào)易量約為4.02億噸，同比增長4.96%，其中歐洲LNG貿(mào)易量大幅增長41%。美國與卡塔爾等地原計劃出口至亞洲的部分LNG資源改向流入歐洲。

　　進(jìn)入2023年，在天氣溫和、整體庫存水平較高、天然氣需求低迷、歐美天然氣價格持續(xù)下行、美國自由港項目將全面重啟等因素共同影響下，東北亞天然氣價格持續(xù)下行至20美元/百萬英熱單位以下。

　　截至2月21日，普氏日韓LNG（JKM）期貨價格收于14.30美元/百萬英熱單位，月環(huán)比下降38.51%，相較2022年同期的25.96美元/百萬英熱單位，下降44.92%。

預(yù)計國內(nèi)2023年天然氣消費恢復(fù)增長

　　2022年，國內(nèi)生產(chǎn)天然氣2201.1億立方米，相較于2021年同比增長6%；進(jìn)口天然氣10925萬噸，相較于2021年12136萬噸，同比下降9.9%。

　　受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩和國際LNG價格高企影響，工業(yè)用氣量同比下降，而居民用氣受暖冬影響增量放緩，兩者疊加，使得天然氣的消費總量出現(xiàn)負(fù)增長。2022年全國天然氣表觀消費量3663億立方米，同比下降1.7%，這是我國天然氣表觀消費量歷史首次下降。此外，國內(nèi)LNG進(jìn)口量同比下降了19.5%，為近7年來首次下降；天然氣對外依存度下降4個百分點，至40.2%。

　　隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，國際天然氣價格回落，2023年國內(nèi)天然氣消費將呈現(xiàn)增長態(tài)勢。據(jù)世創(chuàng)能源預(yù)測，今年我國天然氣需求為3692億立方米，同比增長163億立方米，增速4.6%；天然氣總供應(yīng)量為4005億立方米。除去出口、庫存差以及損耗，可供市場量為3806億立方米，同比增加293億立方米，增速約8.3%。

　　2月國內(nèi)LNG和LPG價格一降一升。2月上旬，LNG價格環(huán)比下降536.1元/噸，至6306.3元/噸，降幅7.83%；LPG價格環(huán)比上漲541.3元/噸，至5720.1元/噸，漲幅10.45%。